【液化气】东北三季度分解筑底 四季度供需双弱承压
来源：火狐体育官网app入口 发布时间：2025-10-30 13:04:50
三季度东北液化气商场民用气与醚后C4走势继续分解，同比跌幅扩展，商场景气量下降。价格动摇受供给端结构性对立、需求端季节性疲软及外部商场传导三重要素驱动。四季度首月，商场连续弱势，民用气及醚后C4价格承压下行，中心对立在于供给端区域性失衡与需求端弹性缺乏，叠加山东商场联动性增强的限制。展望后市，冬天刚需或为民用气供给必定支撑，但进口资源冲击与深加工赢利低迷仍将主导商场偏弱格式，全体回暖要害缺乏。
2025年三季度东北液化气商场出现“先扬后抑-深度回调-企稳分解”的动摇轨道，民用气与醚后C4走势继续分解。7月商场在供给扰动下迎来普涨，民用气均价4265元/吨，环比上涨2.81%，醚后4464元/吨，环比上涨2.43%；8月受需求冷季连累双双下探至4103元/吨和4427元/吨，跌幅别离为3.91%和4.03%；9月进入筑底阶段，民用气微涨0.69%至4123元/吨，醚后连续跌势收于4201元/吨，跌幅1.68%。三季度总的来看，民用气均价为4165元/吨，环比跌落5.67，同比跌落13.09；醚后C4三季度均价为4305元/吨，环比跌落3.19%，同比跌落18.79，且逐月同比跌幅出现扩展趋势，反映商场全体景气量继续走低。
民用气受设备检修与进口资源分配影响显着：7月大连石化罢工导致辽宁供给缺口，俄气冲击则限制黑龙江价格；9月辽阳石化减量叠加俄气弥补削减，构成区域性供给紧平衡。进口丙烷资源分流与到港节奏成为要害变量，如8月进口气安稳弥补加重民用气下行压力。醚后C4供给动摇与深加工设备联动性强：7月哈尔滨烷基化设备检修引发资源外放，9月设备重启后自用量添加缓解抛压，但大庆炼化外销战略调整导致产品量阶段性失衡。8月抚顺石化则进入全面检修导致辽宁商场醚后供给削减。现在区内醚后放量会集在单个企业，部分设备检修对醚后产品量的边沿影响更为灵敏。
三季度商场出现“旺季不旺”特征：其间民用来看，7-8月需求弹性尚可，9月虽进入冬天备货周期，但工业燃料需求增量未能彻底抵消进口气的限制效应。醚后C4“金九”行情未能实现，这首要是受制于调油产业链赢利传导：7月原油反弹带来的本钱支撑与山东套利窗口封闭构成多空拉锯，8-9月油品商场疲弱继续限制深加工企业收购志愿，烷基化设备开工率成为要害调查目标。多个方面数据显现，醚后价格与山东商场价差继续收窄，区域套利空间消失加重本地出售压力。
原油价格动摇经过本钱端影响醚后定价：7月末原油反弹带动醚后阶段性筑底，但8月油市转弱再度引发价格回调。这种传导在9月体现为“跟涨乏力、跟跌敏捷”的弱势特征。一起区域套利机制失效加重价格动摇，尤其是7月山东套利窗口收紧导致东北资源外流受阻，体现较为显着，这也反映了区域商场联动性增强带来的动摇共振。
转入四季度，东北液化气商场仍未脱节价格压力，民用气及醚后C4继续回落，别离触及年内新低价格。从价格来看，民用端体现为继续偏弱，醚后C4时间短反弹后承压下行。到23日，东北民用气均价为4085元/吨，醚后C4均价为4066元/吨。
当月价格的影响要素仍是大多散布在在以下三方面：?供给端富余民用气区域性库房存储上的压力差异显着：大连偏重下水，辽宁偏紧，黑吉出货欠佳，山东供给增量。醚后C4在抚顺石化复工影响下增量与周边供给足够一起构成限制，商场供大于求。?需求端疲弱?民用气受降温及进口气冲击，需求弹性缺乏。醚后C4受调油产业链赢利限制，深加工企业收购志愿低迷。?外部传导效应?原油动摇对醚后C4本钱支撑有限，山东商场联动性增强，加重价格动摇。
11-12月，商场或将连续偏弱格式：民用端冬天商场存在必定刚需，但丙烷利用率的提高对民用比例存在必定揉捏，一起需求警觉进口俄气增量带来的冲击；醚后产品则首要张望油品商场的需求与深加工赢利的修正，尽管或有阶段性回暖或许，但全体趋势难寻有用支点，预期偏弱。