逻辑：受商务部等 8 部分数字消费方针推进，科技主线%）带动 A 股反弹，个股涨多跌少；美联储鲍威尔未暗示 10 月降息，商场心情偏慎重，长假前资金活跃度下降。

  观念：科技主线仍主导盘面，主张逢指数回调轻仓卖出 MO2511 履行价 6600 邻近看跌期权收权利金。

  逻辑：资金面偏紧（单日净回笼 170 亿元，7 天期资金价格涨至 1.58%）叠加股市走强，约束期债；盘后央行宣告 6000 亿元 MLF 操作（净投进 3000 亿元），平缓资金紧张。

  观念：债市多空交错，10 年期国债利率或在 1.75%-1.83% 动摇，主张区间操作，快进快出。

  逻辑：美国新房出售超预期（环比涨 20.5%）、美元上升，叠加阿根廷财物兜售危险平缓，避险心情削弱，黄金高位回调；但美国政府 “关门” 危险仍存，长时间避险需求支撑金价。

  数据：世界金价收跌 0.74% 报 3736.07 美元 / 盎司，此前一度涨近 30 美元；美联储官员贝森特呼吁年末前至少降息 100-150 个基点。

  观念：短期保持高位震动，主张逢低买入或用虚值看涨期权替代多头，留意季末流动性收紧危险。

  逻辑：美联储宽松预期、海外什物需求及 ETF 资金流入支撑银价，但国内需求偏弱，美国潜在进口关税方针带来不确定性。

  数据：世界银价微跌 0.2% 报 43.89 美元 / 盎司，全体在 44 美元邻近动摇；美国 8 月新屋出售带动居民消费耐性，约束贵金属短期走势。

  逻辑：商场缺少清晰供需驱动，运价保持区间动摇，暂无显着利好或利空要素影响。

  逻辑：Grasberg 矿山事端（宣告不可抗力，2027 年才康复产能）加重供给忧虑，叠加美联储年内或再降息 2 次，支撑铜价；但下流国庆备货缓，对高价铜承受度低。

  观念：慎重偏多，多单继续持有，主力重视 81000-81500 元 / 吨支撑。

  逻辑：供给宽松（8 月产值同比增 7.16%，开工率 82.6%）、库存高（港口库存 3.2 万吨），需求端电解铝消费拉动有限；但期价迫临 2900 元 / 吨本钱带，下方空间窄。

  数据：SMM 山东氧化铝现货均价 2950 元 / 吨（-20 元 / 吨），主力合约收涨 0.28% 报 2907 元 / 吨；9 月运转产能估计小幅添加。

  逻辑：美联储降息落地但表态偏鹰，微观不确定性大；国内需求旺季降临（型材开工率 54.6%，+0.6%），三地铝锭初次显着去库，库存拐点预期增强。

  观念：宽幅震动，主力参阅 20600-21000 元 / 吨，重视库存去化继续性。

  逻辑：废铝供给偏紧支撑本钱，但需求复苏乏力（轿车订单缓），库存累库（社库 5.53 万吨，+0.17 万吨）；国庆前压铸企业备库对现货有短期支撑。

  逻辑：锌矿供给宽松（进口 TC 周涨 12.5 美元 / 干吨），锻炼开工率高位；需求旺季降临（镀锌开工率 58.05%，+1.99%），社会库存削减，但国内现货贴水约束涨幅。

  逻辑：8 月锡矿进口保持低位（同比降 16.34%），供给偏紧；需求端 AI 和光伏带动部分消费，但传统电子需求疲软，供需紧平衡。

  逻辑：印尼镍矿方针利多但影响有限，美联储降息后心情稳；精粹镍产值高位，不锈钢需求一般（库存去化慢），硫酸镍阶段性供需错配支撑价格。

  逻辑：镍铁的价格偏强支撑本钱，但下流旺季需求未放量（300 系库存 47.2 万吨，-0.6 万吨），交易商议价空间大；9 月粗钢排产估计添加。

  观念：区间震动，主力参阅 12800-13200 元 / 吨，重视节前备库。

  逻辑：供给添加（8 月产值同比增 39%，9 月周产值 + 400 吨），需求端铁锂和三元订单环比增，但旺季需求没有抵达预期，库存持稳。

  数据：SMM 电池级碳酸锂均价 7.39 万元 / 吨（相等），工业级均价 7.16 万元 / 吨（-50 元 / 吨）；样本下流库存 40737 吨（相等）。

  逻辑：钢材出口高位（1-8 月同比增 1300 万吨）消化产值，需求季节性回暖（螺纹表需 + 12 万吨），但 8 月起累库显着，煤炭供给搅扰预期支撑本钱。

  数据：螺纹钢现货均价 3250 元 / 吨（基差 53 元），五大材产值 855.5 万吨（-1.8 万吨）；螺纹库存 650 万吨（-3.6 万吨），热卷库存 378 万吨（+5 万吨）。

  观念：高位震动，螺纹参阅 3100-3350 元 / 吨，主张轻仓做多，做空 1 月卷螺价差。

  逻辑：全球发运下降（周环比 - 248.3 万吨），铁水产值上升（241.02 万吨 / 日，+0.47 万吨 / 日），钢厂补库需求支撑价格；但成材偏弱连累质料。

  逻辑：煤炭产地煤价稳中偏强，山西竞拍成交回暖，下流补库需求支撑；但煤企产能利用率上升（86.39%，+1.13%），供给端压力渐显。

  逻辑：第二轮提降落地（降 50-55 元 / 吨），焦企盈余转负（全国均匀 - 17 元 / 吨），部分焦企开端提涨；但钢厂铁水产值上升，需求有支撑。

  数据：吕梁准一级湿熄焦 1240 元 / 吨（相等），主力合约涨 0.73% 报 1730 元 / 吨；独立焦化厂产值 66.7 万吨 / 日（-0.1 万吨 / 日）。

  逻辑：阿根廷撤销大豆出口关税后，我国收购 10-15 船大豆（11 月装船），削弱供给缺口预期；美豆出口疲软，国内油厂开机率下降。

  数据：山东豆粕现货 2900 元 / 吨（相等），全国成交 24.88 万吨（-1.02 万吨）；油厂开机率 58.30%（-6.24%），美豆优良率 61%（-2%）。

  逻辑：需求清淡（全国成交 0 吨），供给端开机率低（7%），商场缺少利好，价格随豆粕走弱。

  数据：全国菜粕价格跌 40-80 元 / 吨，19 家菜籽压榨厂开机率 7%；无显着库存数据更新。

  逻辑：在产母猪存栏高位，生猪体重仍高，双节前出栏压力大；需求端暂无显着提振，现货价格难上涨。

  数据：全国外三元生猪均价 14.5 元 / 公斤（-0.3 元 / 公斤），散户出栏体重 120 公斤（相等）；涌益监测周均盈余 - 70.82 元 / 头（-70.82 元 / 头）。

  逻辑：东北新玉米上市量添加（农户急于变现），华北受降雨影响短期上量紧，但气候好转后新粮将很多上市；需求端深加工和饲料企业刚需收购。

  观念：偏空，短期在 2160 元 / 吨邻近震动，新粮会集上量后仍承压。

  逻辑：原糖价格震动走弱，国内 1-8 月食糖进口增 4.86%（261.21 万吨），供给足够；需求端无显着旺季特征，商场偏空。

  数据：国内白砂糖现货均价 5800 元 / 吨（相等），主产区开工率 83.2%（相等）；无最新库存数据更新。

  逻辑：美棉吐絮和收割进展追均匀值，产值稳中小增；国内新棉开端上市，郑棉仓单削减，纺企赢利亏本扩展（-933.8 元 / 吨）。

  逻辑：在产蛋鸡存栏高位，产蛋率上升，叠加冷库蛋出库，供给足够；国庆备货根本完毕，需求无增量，蛋价反弹受限。

  数据：主产区鸡蛋均价 3.62 元 / 斤（相等），蛋鸡存栏量 11.5 亿只（相等）；流转环节库存 1.2 万吨（相等）。

  逻辑：马棕产值下降（FFB 单产 - 6.57%）支撑超跌反弹，但国内连棕受马棕回调连累；阿根廷豆油出口关税归零，加重世界竞争，国内大豆供给足够。

  逻辑：新疆主产区灰枣长势分解（部分青果待老练），河北、广东销区到货少，双节备货完毕，需求回归刚需，价格窄幅动摇。

  数据：河北崔尔庄特级红枣 10.60 元 / 公斤（相等），广东满意坊一级 9.60 元 / 公斤（相等）；社会库存无显着改变。

  逻辑：西部降雨导致晚富士卸袋推延，山东库存苹果走货缓（客商拿货积极性低），红将军买卖收尾，价格受上货量影响震动。

  数据：山东红将军均价 4.5 元 / 斤（相等），西部晚富士估计 10 月上旬卸袋；库存苹果走货量周降 10%。

  逻辑：乌克兰突击俄炼厂（俄炼油量降至 500 万桶 / 日以下）、美国原油库房存储下降（EIA 去库），地缘危险溢价抬升；但印度炼厂出口添加，边沿供给增量约束涨幅。

  逻辑：供给高位（单个设备检修，但全体开工稳），农业需求收尾（小麦备肥近结尾），工业需求疲软；但出口集港订单支撑高端报价，印度或再投标补库存。

  数据：江苏尿素现货 1620 元 / 吨（基差 - 53 元），企业库存 121.82 万吨（+5.29 万吨）；山西天泽 10 月检修影响日产值 3000 吨。

  逻辑：供需预期偏弱（下流 PTA 负荷下降），但原油上涨支撑本钱端，短期价格受本钱带动。

  数据：PX 现货价 214 美元 / 吨（相等），PTA 负荷 75.9%（-0.9%）；无显着库存数据更新。

  逻辑：加工费偏低（现货 168 元 / 吨）导致新设备投产推延，叠加国庆前下流补库，短期基差支撑；但中期需求旺季成色缺少，出口被低本钱区域抢占。

  逻辑：质料 PTA 动摇带动短纤价格，供需偏弱（下流开工稳但订单增量有限），无清晰驱动，跟从质料走势。

  数据：短纤现货价 7200 元 / 吨（相等），主力合约 7150 元 / 吨（+0.3%）；下流均匀产销 64%（相等）。

  逻辑：珠海华润设备泊车（削减供给），价格跌至低位后下流逢低补库（库存可用天数 16.12 天，-0.73 天）；但供需宽松格式未变，加工费空间窄。

  数据：瓶片现货加工费 476 元 / 吨（相等），主力合约加工费 417 元 / 吨；周度开工率 72%（-0.9%），1-7 月出口增 17%。

  观念：跟从本钱动摇，加工费参阅 350-500 元 / 吨，重视设备减产状况。

  逻辑：裕龙石化新设备提负荷（6-7 成）、10 月卫星石化重启，四季度供给添加；需求季节性回落，估计进入累库通道，上方承压。

  观念：偏空，主张逢高卖看涨期权（EG2601-C-4400），EG1-5 反套。

  逻辑：国庆前中游张望心态浓，山东 50% 液碱签单增多（价格涨），但 32% 液碱需求一般；氯碱企业纯收入有限，稳价志愿强。

  逻辑：供给端设备检修（全体开工率 75.43%，-3.96%），节前会集交给导致厂库下降；但下流收购积极性一般，需求无增量，盘面趋弱。

  逻辑：供需偏宽松（下流酚类开工稳，无显着增量），价格缺少驱动，跟从原油及上游苯乙烯动摇。

  数据：纯苯现货价 6950 元 / 吨（相等），苯乙烯非一体化赢利 - 319 元 / 吨（相等）；无最新库存数据更新。

  逻辑：下流旺季备货带动需求（EPS 开工率 61.74%，+0.72%），但港口库存累库（18.65 万吨，+2.75 万吨），职业赢利亏本导致设备减负，供给预期削减。

  逻辑：丁二烯价格继续上涨支撑本钱（山东 9400 元 / 吨，+50 元 / 吨），但下流轮胎开工稳（半钢胎 66.4%，+0.1%），需求无增量，驱动有限。

  观念：震动，跟从天胶及产品动摇，重视 BR2511 在 11400 元 / 吨支撑。

  逻辑：高检修保持至 9 月中旬，节前下流刚需备货（成交尚可），库存去化（社库 - 1 万吨）；但远端检修设备回归，01 合约压力大。

  逻辑：供给添加（产能利用率 75.96%，+1%），需求小幅改进（下流开工率 50.86%，+0.63%）；但后期检修设备回归，总量压力仍存，基差走强。

  数据：浙江拉丝 PP 现货 6730 元 / 吨（相等），主力合约 6600 元 / 吨（+0.2%）；无显着库存数据更新。

  逻辑：内地去库（-2.05 万吨）缓解港口库房存储上的压力（-6.56 万吨），但港口继续累库预期仍在，期货窄幅震动，成交一般。

  数据：甲醇现货价 2245-2260 元 / 吨（+10 元 / 吨），主力合约 2150 元 / 吨（相等）；无最新开工率数据更新。

  逻辑：产区飓风、旱季影响割胶，短期供给偏紧；但下流轮胎补库完结，现货库存去库放缓，部分企业库存上升。

  数据：云南胶水收购价 14850 元 / 吨（+50 元 / 吨），半钢胎库存 46.02 天（+0.08 天）；泰国 1-8 月出口我国天然橡胶增 6%。

  逻辑：商场心情修正带动盘面反弹，价格环比涨 3.13%；但需求端无显着增量，库存仍处低位，广期所仓单削减。

  数据：多晶硅现货价 8.5 万元 / 吨（+3.13%），广期所仓单 7850 手（-20 手）；无产值数据更新。

  逻辑：供给添加（8 月产值同比 - 19% 但环比 + 14%，9 月估计增 5%），需求端多晶硅开工稳、铝合金订单转好；但库存微增（54.3 万吨，+0.4 万吨）。

  逻辑：“职业提价”“反内卷” 风闻带动盘面大涨（盘中涨超 6%），现货报价跟涨（部分涨 100 元 / 吨）；但中游库存高，深加工订单偏弱，需求无本质改进。

  逻辑：供给高位（周产 138.77 万吨），尽管厂家去库，但库存搬运至中下流，交易库存高；下流需求无增量，供需过剩难反转，盘面趋弱。

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