建信基金：基本面与买卖端两层支撑 煤炭连续强势体现
来源：火狐体育官网app入口 发布时间：2025-11-02 17:50:50
近期，煤炭板块体现强势。建信基金以为，买卖层面的中心逻辑或为商场危险偏好下行后，煤炭作为盈利板块招引资金流入。中期维度看，反内卷政策发力正推动工业产品出厂价止跌回稳，最新工业增加值数据印证出产活动正超预期复苏，煤炭需求有望继续上行。
从基本面看，煤炭行业反内卷成效逐渐完成，供给缩短推动煤价反弹；一起板块进入传统消费旺季，本轮提早降温进一步强化了需求扩展的预期。供给侧，2025年7月动力局发布《国家动力局归纳司关于安排而且展开煤矿出产状况核对促进煤炭供给平稳有序的告诉》，真实开端对煤炭行业敞开查超产；需求侧，近期强冷空气继续东移南下，华北加快入冬、江南全面入秋。在此布景下，供暖负荷预期提早抬升，电煤与民用煤短期需求会集开释，商场因而上修第四季度传统消费旺季需求预期，煤炭价格于10月初便进入上涨趋,。
从买卖维度看，科技主线当时仍处于震动不合阶段，以科技生长标的为主的万得双创指数（881034）节后进入回调通道，筹码不合状况连续。一起，叠加外部要素搅扰，商场资金危险偏好保持较低位，而煤炭板块凭仗低位估值优势与传统盈利特点，近期继续取得资金喜爱。
展望后市，我国工业反内卷进程正加快推动，工业出产者出厂价格指数（PPI）已出现边沿改进态势。随企业赢利端压力缓解，出产活动加快复苏，煤炭需求也有望随之扩展。国家统计局数据显现，近两个月PPI同比降幅明显收窄，环比增速完成止跌企稳。价格压力开释后，工业出产快速回暖：9月规划以上工业增加值同比超预期增加6.5%，环比增加0.64%，且这一复苏趋势未来有望连续。煤炭作为中心工业原料，其需求上升具有有用支撑。