“十五五”重点投资方向出炉！存储芯片正进入超级周期 权益市场日报
来源：火狐体育官网app入口 发布时间：2025-10-25 03:44:38
进入超级周期，多家机构称AI驱动需求量开始上涨，产品价格普涨。低位房地产板块掀涨停潮，机构觉得需政策落地改善供需，对后续专项政策有期待。
昨日A股三大指数集体走强，沪指涨1.36%，收复3900点整数关口；深证成指涨2.06%，收报13077.32点；创业板指涨3.02%，收报3083.72点。沪深两市成交额达到18739亿。行业板块呈现普涨态势，采掘行业、工程机械、电子元件、房地产开发、消费电子、非金属材料涨幅居前，仅煤炭行业、燃气、贵金属板块逆市下跌。
展望“十五五”，从长期资金市场角度，我们大家都认为因地制宜发展新质生产力、扩内需、促消费、惠民生等方向值得着重关注，涉及重点产业可能包括数字科技（人工智能+、6G、量子科技）、空间经济（低空经济、商业航天、深海科技）、高端制造（具身智能、航空航天科技新质新域装备、固态电池）、内需消费（新消费、商品消费提质升级、服务消费扩容增量）、医疗健康（创新药、高端医疗器械）等。
“十五五”规划的一条逻辑主线年的政府工作报告首次提出，“推动更多资金资源‘投资于人’、服务于民生”，释放出宏观政策更加重视民生导向的重要信号。“投资于人”带来深刻市场变革，政策导向下孕育四大领域投资机遇：提振消费作为政策支点，释放“母婴童经济”潜力；AI赋能教育数字化转型；“银发经济”、康养产业全链条；就业替代和技能错配是新兴起的产业发展衍生问题。
我们维持此前的判断：预计以煤炭、银行、养殖等为代表的“旧”势力的强势不会只是一日行情，未来一个季度“旧”势力或将重新获得市场的关注。正如我们此前持续强调的，科技过高的吸筹率和波动率将使得追高极难获得超额收益，仍在低位的煤炭、、光伏、养殖、核电预计在四季度会有不错的表现，牛市会抚平每一处“洼地”。
随着AI推理应用迅速增加，以及AI训练&推理对高传输速率需求提升的背景下，存储需求有望实现迅速增加。DDR5时代来临，SPD EEPROM产品性能升级，价值量有望提升，市场规模将随DDR5渗透不断扩大。
近日，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。与此同时，群联也宣布跟进暂停报价，具体涨幅将视市场动态而定。多家超大规模云厂商对NAND企业级固态硬盘的大额追加订单，正将NAND供给从消费市场转向企业市场。进入新一轮周期。
存储市场方面，价格呈现普涨趋势。闪迪再度将NAND闪存报价上调约10%，覆盖消费级与企业级产品，延续了自4月以来的上涨态势。在9月一度暂停所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品报价，恢复后产品价格普遍上涨约20%。本轮价格持续上涨反映随着AI技术加快速度进行发展，AI服务器、数据中心等关键领域对存储芯片需求大增，建议持续关注后续存储芯片价格走势。
四季度住房交易量同比及房价走势或仍面临很多压力，亟待存量房收储和城中村改造等对供需结构有持续改善效果的政策切实落地。往前看，当前地产基本面仍在止跌回稳逐步推进过程中，在政策博弈窗口期到来前继续推荐。
相较于讨论限购放松、降低首付、公积金等政策是否会有效刺激楼市，我们大家都认为观察政策效果的关键是看其对楼市加杠杆还是去杠杆，过去楼市投资属性引导下，放松限购、降利率等政策可以促使居民加杠杆，而当前逐步恢复消费属性，限制性政策的放松难以提升居民杠杆水平，因此相较于对基本面的影响来说，这类政策对于市场预期的引导，会显得更为重要。
“金九”延续企稳，但重点城市库存仍处高位，去化周期未见显著改善，高库存背景下，三四线城市销售同比持续低迷，成为拖累市场的重要的因素。我们大家都认为政策工具箱持续丰富，但全国性强刺激政策尚未出台，市场对后续银十专项政策仍有期待。