煤炭周报：煤价继续上涨短期或涨势暂缓、蓄力旺季提价动能
来源：火狐体育官网app入口 发布时间：2025-10-28 09:27:50
煤价继续上涨，短期或涨势暂缓、蓄力旺季提价动能。本周港口煤价继续上涨，后半周涨势略有放缓。回忆本轮煤价上涨，中心驱动是出产核对带来的供给缩短，以此来完结10月电煤需求淡旺季过渡期的超预期反弹。展望后市，继内蒙超产核对通报后，应急办理部将在11月敞开安全出产查核巡查；陕西省应急办理厅发文要求“对上级交办查看发现的严峻危险，要依照五执行要求，10月底前动态清零”；近期产地安全环保查看亦趋于严厉。2025年7月以来，全国原煤产值单月同比降幅别离到达3.8%/3.2%/1.8%，11月巡查组进驻的布景下，估计供给端缩短的预期逐渐加强。需求端，随同南边气温下降，电厂日耗行将触底进入上行通道，近期北方部分区域提早发动供暖，至11月中旬北方将全方面进入供暖季，即进入需求旺季，到时叠加安全出产查核巡查或致供给进一步缩短，煤价上涨动能将愈加足够。短期来看，当时发运本钱倒挂严峻，大秦线检修完毕后港口到港量增幅或有限，煤价下行可能性较低，需求过渡期间提价速度或有所放缓，待迎峰度冬旺季需求开释，咱们估计年末煤价或回到900元/吨以上。板块方面，供需改进，煤价反弹，高现货份额标的弹性更为足够，一起山西省2024年已完结超产管理，受本轮“限超产”影响最小，主张重视山西标的。
供给扰动加重，焦煤价格偏强运转。本周乌海区域大都露天矿受边坡管理及资源重组等原因停产，叠加环保查看趋严，影响产值下滑，此外山西临汾和吕梁区域因搬家工作面、安全及检修等要素停减产的煤矿增多，产地供给再度收紧；下周焦炭二轮提价落地，后续仍有提涨预期，铁水产值仍坚持相对高位，短期炼焦煤刚需仍在。供需错配下，焦煤价格仍有上行空间。
出资主张：标的方面，咱们引荐以下出资主线）高现货份额弹性标的，主张重视潞安环能、兖矿动力。2）成绩稳健、成长型标的，主张重视晋控煤业、华阳股份。3）产值恢复性增加，主张重视山煤世界。4）行业龙头成绩稳健，主张重视我国神华、中煤动力、陕西煤业。5）获益核电增加，强α稀缺天然铀标的，主张重视中广核矿业。